美国银行证券（Bank of America Securities）表示，越来越多的熊市预警信号显现，美股行情大概率即将见顶，投资者需保持谨慎。

由萨维塔·苏布拉马尼亚姆（Savita Subramanian）牵头的策略团队在6月5日发布的研报中写道：“目前市场风险警示信号层出不穷，建议投资者获利了结。”

该团队称，近期约70%的熊市指标已被触发，这一数据与历史上市场见顶阶段的均值基本一致。苏布拉马尼亚姆指出，标普500指数在20项估值指标中有17项处于统计意义上的高位，其中8项指标的估值水平已超过互联网科技泡沫时期。

研报参考的监测指标涵盖消费者信心、经济增长预期、企业并购活跃度、信贷压力，以及美联储高级信贷员意见调查（SLOOS）等信贷环境收紧相关数据。今年5月公布的这份信贷调查显示，居民信贷需求持续走弱。此外，高市盈率个股相对低市盈率个股大幅领涨，策略团队认为这是市场投机过热的信号。

苏布拉马尼亚姆表示，科技板块内表现最优与最差的两组股票之间的收益差距，已创下2000年2月以来最大值。她补充道，标普500指数整体表现亮眼，却掩盖了板块内部的分化乱象。过去三个月，指数成分股中表现最优与最差各一成个股的收益差值，攀升至新冠疫情以来新高，该统计区间为1986年至今年5月。

部分科技股的杠杆水平、估值、资本密度等基本面指标仍保持健康，但自美银去年11月发布相关分析以来，多数指标已出现恶化。值得注意的是，企业现金流转化能力陷入停滞，投资级债券与股票供给量有所增加，股票回购规模占总市值的比例持续下滑；大型科技云服务商的资本支出占经营性现金流的比重，预计将从2023年的40%升至今年年底的近100%。

她警示称：“股价出现极端波动，预示着市场不稳定性正在加剧。”

即便如此，个股层面仍存在结构性机会。

苏布拉马尼亚姆表示：“我们看好标普500成分股中的部分个股，但并不看好这支市值加权指数整体。”她给出的标普500年终目标点位为7100点。周一该指数收于约7406点，当日小幅上涨0.3%。