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瑞士UBP银行重启黄金买入预计年底金价将达6000美元

Tue, 28 Apr 2026 21:13:28 +0800

金价已从1月份的高点大幅回落。瑞士联合私人银行（Union Bancaire Privée，UBP）并未因此动摇，也没有表现出慌乱。

这家管理着约2330亿美元客户资产的瑞士私人银行，在4月13日重申了其每盎司6000美元的黄金目标价，尽管当前金价较1月份约5600美元的历史高点已下跌约15%。该行还在伊朗冲突引发的金价下跌期间削减了黄金敞口，目前正积极重新增持黄金头寸。

*UBP在金价下跌期间的操作*

在伊朗战争引发的金价暴跌期间，UBP将全权委托客户投资组合中的黄金配置比例从约10%降至3%，目前已重新增持至约6%。

UBP亚洲全权委托投资组合主管帕拉斯·古普塔表示：“在单边持仓被大量挤出后，我们已开始第一步行动，重新构建黄金投资组合。”

古普塔称，目前机构和散户的黄金持仓结构已“相当平衡”，而包括央行购金、财政赤字担忧以及地缘政治紧张局势在内的结构性需求依然稳固。

*UBP为何仍坚信金价能到6000美元*

6000美元的目标价并非基于单一驱动因素。UBP认为，滞胀风险、持续的地缘政治不确定性，以及央行持续的购金需求，将共同推动金价回升并进一步走高。

全球央行预计在2026年将购买约950吨黄金。波兰近期将黄金持有目标从550吨上调至700吨，这一举措表明机构对黄金的需求正在上升。

世界黄金协会数据显示，2026年2月全球黄金ETF持仓量达到创纪录的4171吨。2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨，主要受ETF持仓激增、央行持续增持以及金条金币购买量上升推动。

*其他大型银行对金价的观点*

UBP并非唯一一家看涨年底金价的机构，但属于最为激进的阵营之一。据统计，目前机构对年底金价的预测集中在5400美元至6300美元区间。

摩根大通将2026年底金价预测上调至6300美元。德意志银行和法国兴业银行均目标价6000美元，其中法兴银行还警告称其预测可能偏保守。据斯科茨代尔贵金属公司消息，澳新银行已将2026年第二季度金价预测从5400美元上调至5800美元。

高盛处于华尔街共识区间的下端，给出的年底目标价为5400美元。道富银行认为金价升至5500至6250美元的乐观情景概率为30%。

并非所有人都完全看涨。瑞银贵金属策略师乔妮·特维斯提醒，投资者可能正处于黄金牛市的末期阶段。瑞银自身给出的年底目标价为5600美元。

当前金价：约4633美元，金价历史高点：约5600美元（2026年1月29日创下）。

*为何此次回调并未打破牛市逻辑*

金价较1月份高点下跌约15%，属于幅度明显的回调。但UBP和其他多家大型机构将其视为盘整，而非趋势反转。

自2026年初以来，金价已上涨逾25%，延续了2025年64%的涨幅。本轮上涨是黄金自1979年以来最强劲的一轮行情。这种级别的势头通常不会在一次回调后就彻底消失。

推动金价上涨的核心因素并未消失。伊朗冲突尚未解决，美国海军封锁已生效，地缘风险依然高企。实际收益率仍面临压力，央行也在持续购金。对于UBP这类机构而言，即便当前金价距目标价仍差近900美元，这些条件也足以支撑6000美元的目标价不变。

“通胀风险来得更为急迫。”古普塔称。他补充道，这可能在短期内压制金价，但宏观预测并未显示经济将陷入衰退。

近期抄底资金入场，帮助金价收复部分失地。彭博统计显示，在3月出现五年最大单月资金流出后，4月全球黄金ETF持仓增加约20吨。

“进一步加仓需要地缘局势更加明朗，而目前我们还看不到这一点。”古普塔说，“上周末发生的事件更凸显出局势明朗化的必要性。”

光大期货：4月24日农产品日报

Fri, 24 Apr 2026 11:21:00 +0800

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　　蛋白粕：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周四，CBOT大豆下跌，受获利了结和技术性卖压。美豆粕和美豆油均回落。市场在关注大豆播种进度，农户在降雨之前抓紧抢种大豆。原油价格再次跳涨，市场对中东关注提高，密切关注局势变化。阿根廷上调大豆产量预估10万吨至4860万吨。国内方面，两粕震荡运行。美豆回落给市场带来下行压力。豆粕现货成交有所改善，下游进行五一节前备货。但5月到港压力大的压力仍在消化，豆粕基差偏弱运行。当下豆粕供大于求格局不变，下周油厂开工率有望继续回升。豆粕震荡偏强思路，短多参与。

　　油脂：

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　周四，BMD棕榈油收跌，结束此前三连涨，因周边市场疲软。之前印尼表示从7月1日起开始执行B50掺混，马来西亚表示将开始执行B12，引发生柴需求增加的预期，提振国际棕榈油价飙升。国内油脂市场震荡运行。隔夜中东局势再次紧张，原油价格跳涨，对油脂市场构成支撑。密切关注中东局势变化。现货五一前备货，豆油成交最好，但整体去库速度慢，看弱基差。策略上，买油卖粕，豆棕价差扩大。

　　生猪：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周四，生猪7月合约继续上行，当日7月合约减仓调整，生猪加权合约持仓随之下降。现货市场方面，国内多地猪价上涨，东北和川渝地区猪价联动上行。目前，黑龙江市场生猪主流成交价格9.8元/公斤，较昨日价格上涨0.34元/公斤；吉林市场主流成交价格9.92元/公斤，较昨日价格上涨0.38元/公斤；辽宁地区生猪出栏主流价格10.13元/公斤，较昨日价格上涨0.36元/公斤；内蒙古市场主流成交价格为10元/公斤，较昨日价格上涨0.32元/公斤。整体来看，在价格上涨的过程中，7月合约多空双向增持。技术上看，生猪7月合约多头占优，短多持仓观望，同时关注现货与期货的配合表现。

　　鸡蛋：

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　周四，鸡蛋期货主力2606合约早盘小幅反弹，随后震荡，尾盘有所回落，截至收盘，日度跌幅0.24%，报收3352元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.84元/斤，环比跌0.01元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.8元/斤，黑山市场褐壳蛋3.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋3.95元/斤，环比持平。终端市场随销随采，下游环节采购积极性稳定。短期在周边商品影响下，期货延续阶段性高位震荡，但供应偏宽松格局尚未发生改变，在供应端改善前，对鸡蛋维持区间震荡预期，考虑到未来产能存在下降预期，鸡蛋震荡区间底部或将逐渐抬升。关注新增开产与淘汰变化对产能的影响，期货盘面关注资金及周边商品变化。

　　玉米：

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　周四，玉米7月合约减仓下行，当日玉米5、7月合约持仓下降，玉米加权合约持仓下降，期价高位震荡。现货市场方面，全国玉米报价震荡偏强。东北玉米价格稳中偏强运行，北港及下游收购积极性较前期提升，产区贸易商低价售粮一般。目前东北玉米粮源多集中于贸易商端，贸易商控制出货节奏，短期价格或震荡调整。华北地区玉米价格整体维持稳定，少数企业价格窄幅调整，变动幅度有限。贸易商控制发货节奏，整体出货量较前期有所减少，预计价格稳中偏强运行，部分企业价格或会窄幅上调，近期需关注贸易商出货节奏变化。销区市场玉米价格偏强运行。此前受期货盘面上涨带动，叠加成本支撑，贸易商报价小幅上调，下游需求并未明显放量，饲料企业仍维持刚需补库，随采随用策略，普遍谨慎观望。整体来看，传言陈稻谷缩量拍卖，现货市场看涨情绪重燃，华北市场报价坚挺，玉米结束震荡表现突破上行。但是，值得注意的是周三有关稻谷30日拍卖的消息再度流入市场，政策传言多空参半，建议短线参与。

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责任编辑：李铁民

道生天合拟每股派发现金红利0.23元

Thu, 23 Apr 2026 00:42:30 +0800

4月22日，道生天合（601026）发布公告，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.23元（含税），预计总派发金额为1.52亿元。

2025年，道生天合实现收入34.96亿元，归母净利润2.03亿元。

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002439，净利最高预增3281%！多只A股，业绩预喜

Sun, 12 Apr 2026 20:24:55 +0800

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　业绩利好。

　　4月12日晚间，又有多家A股上市公司发布一季度业绩预告。

　　其中，启明星辰（002439）公告称，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3800万—5400万元，比上年同期增长2279.31%—3281.13%。报告期内，公司营业收入预计同比增长0.03%—7.52%，成功扭转上年同期下滑态势。前期布局的业务与前置投入，自一季度起逐步转化为实际收入；与中国移动协同效应持续增强，尤其在云安全方向的联合营销举措落地见效。在收入增长的同时，公司通过有效的成本管控与精细化运营，毛利率基本保持稳定，三费明显压降，归母净利润与扣非后归母净利润预计双双实现盈利。

　　海思科（002653）公告称，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4.77亿—5.57亿元，比上年同期增长923.34%—1094.97%。对于业绩大幅预增的原因，公告显示，公司积极拓展市场，创新药销售持续保持良好增长。此外，公司还在2026年1月将HSK39004海外开发、生产和商业化权利以1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费授权给AirNexis Therapeutics，Inc．，报告期内公司取得了上述首付款中的全部现金和部分股权并确认收入。因此，在研发费用保持较高增长的情况下，公司归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的净利润仍实现了较高的增长。

　　粤桂股份（000833）公告称，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为1.96亿—2.32亿元，比上年同期增长67.72%—98.53%。报告期内，公司盈利同比大幅增长主要受益于矿石及硫酸产品价格上涨。同时，公司大力推进降本增效，向管理要效益，运营效率持续提升。在产品价格上涨与持续推动管理变革的双重驱动下，公司利润实现同步增长。

　　圣农发展（002299）公告称，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为2.5亿—2.9亿元，比上年同期增长69.43%—96.54%。公告称，公司种鸡性能持续迭代优化，精益化生产管理成效显著，多项养殖生产指标创历史同期最佳水平，综合造肉成本优势进一步巩固。同时，面对充满挑战的消费环境，公司展现出显著且稳定的竞争优势，全渠道业务协同发力，销售结构不断优化，产品价格韧性持续增强，促进整体销售规模和经营效益稳步提升。特别是在C端零售渠道，公司精准洞察消费场景的重构和消费者需求的变化，品牌效应持续增强，收入实现了超20%的同比增长。

　　综合自：公司公告

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责任编辑：杨红卜

周四（04月2日）外汇市场行情回顾及重要财经事件一览

Fri, 03 Apr 2026 03:40:18 +0800

外汇市场行情回顾

美元指数4月1日（周三）收盘下跌324点，跌幅0.32%，报99.555点；

美元兑人民币汇率4月1日（周三）收盘下跌131点，跌幅0.19%，报6.8750点；

澳元兑美元汇率4月1日（周三）收盘上涨29点，涨幅0.42%，报0.6919点；

欧元兑美元汇率4月1日（周三）收盘上涨37点，涨幅0.32%，报1.1589点；

英镑兑美元汇率4月1日（周三）收盘上涨84点，涨幅0.64%，报1.3305点；

新西兰元兑美元汇率4月1日（周三）上涨6点，涨幅0.10%，报0.5752点；

美元兑加元汇率4月1日（周三）下跌40点，跌幅0.29%，报1.3872点；

美元兑瑞士法郎汇率4月1日（周三）下跌50点，跌幅0.63%，报0.7935点；

美元兑港币汇率4月1日（周三）下跌21点，跌幅0.03%，报7.8376点；

美元兑日元汇率4月1日（周三）上涨1100点，涨幅0.07%，报158.7800点。

2026年04月2日重点关注的财经数据与事件

14:30瑞士3月CPI月率

19:30美国3月挑战者企业裁员人数

20:30美国至3月28日当周初请失业金人数

20:30美国2月贸易帐

22:30美国至3月27日当周EIA天然气库存

22:15美联储洛根发表讲话

次日01:00美国至4月3日当周石油钻井总数

消息人士：特朗普拒绝中东盟友推动的伊朗停火谈判努力

Sun, 15 Mar 2026 21:29:10 +0800

　　据三名知情消息人士称，美国总统特朗普政府已拒绝中东盟友为启动外交谈判所做的努力，这些谈判旨在结束这场始于两周前、由美以大规模空袭引发的与伊朗的战争。

　　两名伊朗高级消息人士表示，伊朗方面拒绝在美以停止打击之前讨论任何停火的可能性，并补充说，已有多个国家试图斡旋结束这场冲突。

　　华盛顿和德黑兰方面均未表现出兴趣，这表明双方都在为长期冲突做准备，尽管战火不断蔓延导致平民伤亡，且伊朗封锁霍尔木兹海峡导致油价飙升。

　　周五晚间，美国对伊朗主要石油出口枢纽哈尔克岛（Kharg Island）发动空袭，凸显了特朗普政府继续推进军事打击的立场。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊誓将继续封锁霍尔木兹海峡，并威胁加大对邻国的打击。

　　这场战争已造成2000多人死亡，其中大部分在伊朗境内，并引发了有史以来最严重的石油供应中断，因为霍尔木兹海峡的海上交通几乎陷入停滞，而全球约五分之一的石油经由该海峡运输。

　　据两名消息人士透露，曾在战前斡旋谈判的阿曼已多次尝试打开沟通渠道，但白宫已明确表示不感兴趣。与本文其他消息人士一样，他们因涉及外交事务而要求匿名，以便畅所欲言。

　　一名白宫高级官员证实，特朗普已拒绝启动谈判的相关努力，目前专注于继续推进军事行动，以进一步削弱德黑兰的军事能力。

　　“他目前对此不感兴趣，我们将毫不减弱地继续执行任务。也许将来有那么一天，但不是现在，”该官员表示。

　　战争爆发的第一周，特朗普曾在其Truth Social平台上发文称，伊朗领导层和军方在美以打击下遭受重创，已经想要谈判，但“已经太晚了！”鉴于他在外交政策立场上时常毫无预兆地突然转向，仍难以完全排除其未来试探重启外交谈判的可能性。

　　在被要求就此事发表评论时，另一名白宫高级官员表示：“特朗普总统表示，伊朗潜在的新领导层已释放出希望对话的信号，并最终会进行谈判。目前，‘史诗怒火’行动将不受阻碍地继续进行。”

　　伊朗消息人士称，在美以结束空袭并满足伊朗提出的条件之前，德黑兰已拒绝多国推动停火谈判所作的努力。这些条件包括美以永久停止打击，以及将赔偿作为停火协议的一部分。

　　据三位安全和外交消息人士透露，战前曾参与调解的埃及也试图重启沟通渠道。其中一位消息人士称，尽管这些努力似乎未取得进展，但已促使受伊朗袭击的邻国保持一定程度的军事克制。

　　埃及外交部、阿曼政府及伊朗政府均未回应置评请求。

　　各方立场日益强硬

　　这场战争对全球石油市场的影响，已使美国的代价大幅增加。

　　一些美国官员以及特朗普的顾问敦促尽快结束战争，警告称汽油价格飙升可能让特朗普所在的共和党付出沉重的政治代价，尤其是在美国中期选举临近之际。

　　据报道，另一些人则敦促特朗普继续对伊朗保持军事攻势，以摧毁其导弹计划并阻止其获得核武器。

　　特朗普拒绝外交努力，可能表明至少在目前，美国政府并未打算迅速结束这场战争。

　　事实上，据多名消息人士称，美国和伊朗目前似乎都比战争初期更不愿意接触。当时，美方高级官员曾通过阿曼与对方接触，讨论缓和局势。

　　其中一名消息人士说，伊朗最高安全官员阿里·拉里贾尼以及伊朗外交部长阿拉格齐也曾试图利用阿曼作为渠道，推动涉及美国副总统万斯的停火磋商。但这些讨论并未成行。

　　第三位伊朗高级消息人士表示，伊朗的立场反而变得更加强硬。

　　“此前通过外交渠道传达的任何信息，如今都已无关紧要，”该消息人士表示。

　　“（伊斯兰）革命卫队坚信，如果失去对霍尔木兹海峡的控制，伊朗就会输掉这场战争，”该消息人士补充道。

　　“因此，革命卫队不会接受任何停火、停火谈判或外交努力，尽管有几个国家试图推动，但伊朗的政治领导人也不会参与此类谈判。”

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责任编辑：刘明亮

HIMS宣布与制药商诺和诺德达成合作，股价暴涨40%

Tue, 10 Mar 2026 08:47:05 +0800

　　远程健康公司Hims & Hers Health（纽交所：HIMS）周一收盘大涨逾40%。此前，该公司宣布与制药商诺和诺德达成合作，销售其广受欢迎的GLP-1减肥药物，此举也解决了一项近期的法律纠纷。

　　这笔交易标志着一个出人意料的转折，因为诺和诺德此前一直就Hims & Hers销售其重磅药物的复合版本而与之对簿公堂。作为新合作的一部分，Hims & Hers获得了直接在其平台上提供如Ozempic和Wegovy等美国食品药品监督管理局批准药物的能力。

　　作为回报，该公司计划限制其复合司美格鲁肽产品的供应，并停止对此类产品的广告宣传。

　　该消息公布后，诺和诺德撤销了对该公司的诉讼，标志着双方争端的结束。该协议被视为Hims & Hers的战略转变，使其从市场颠覆者向更成熟的医疗保健提供商迈进。

　　市场告诉我们什么

　　Hims & Hers Health的股价波动性极大，过去一年内出现77次超过5%的波动。但如此大的涨幅即使对Hims & Hers Health来说也属罕见，表明此消息显著影响了市场对该公司的看法。

　　该股的另一次重大波动是在10天前，当时因一份异常火热的批发通胀报告引发投资者对持续价格压力的担忧，导致股价下跌5.9%。

　　自今年年初以来，Hims & Hers Health股价已下跌35.9%，目前每股21.43美元，较2025年7月创下的52周高点66.18美元下跌67.6%。五年前购买1000美元Hims & Hers Health股票的投资者，如今的投资价值将为1578美元。

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责任编辑：张俊 SF065

中国设定GDP增长目标：4.5%—5% 国防开支提高7%

Fri, 06 Mar 2026 09:42:50 +0800

中国周四将2026年GDP增长目标设定为4.5%—5%——这是上世纪90年代初以来史上最低增长目标，凸显北京正应对持续通缩压力与对华贸易紧张局势。

这一目标写入周四发布的政府工作报告，较过去三年“约5%”的目标下调，是全球第二大经济体史上最保守的增长目标（2020年因疫情未设目标除外）。

同时，北京将预算赤字率目标维持在去年水平——GDP的约4%。本周，中国最高立法机关全国人民代表大会召开年度会议。

据万得资讯数据，4%的赤字率目标于2024年首次设定，为2010年以来最高纪录；此前峰值为2020年的3.6%。

中国决策者将年度居民消费价格（CPI）目标稳定在“约2%”。该目标2025年首次设定，为二十多年来最低水平，暗含北京对国内需求疲软的承认。

这一通胀目标更像上限而非必达指标。2025年全年物价涨幅为零，剔除食品与能源后核心CPI仅0.7%，消费者信心持续低迷。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示：“这一增长目标相当务实，标志着从‘数字优先’向‘质量优先’的进一步转变。”

“北京未必认为高增长就是好事，因为这可能激励地方官员通过面子工程（耗资巨大却无经济效益的投资）夸大增长，甚至数据造假。”徐天辰称。

北京还计划将城镇调查失业率（去年为5.2%）控制在约5.5%，新增城镇就业1200万人。

*货币与财政工具箱*

中国计划2026年发行1.3万亿元（约1885亿美元）超长期特别国债，规模与去年持平；安排2500亿元支持消费品以旧换新，另拨3000亿元补充大型国有商业银行资本金。

政府工作报告显示，还计划发行4.4万亿元地方政府专项债，规模与去年一致，用于重大项目建设、缓解地方政府债务压力。

国务院总理李强在报告中表示：“今年政府支出规模仍将保持较大力度”，强调提振消费、改善民生是首要任务。

徐天辰指出，相对温和的财政刺激，与更保守的增长目标相匹配。

北京承诺继续实施“适度宽松”货币政策以支撑增长，包括可能的降息、降准。

李强称：“我们将创设更好的结构性货币政策工具，视情况加大力度、优化使用方式。”

中国年度政治盛会“两会”周三开幕，首先举行全国政协（最高政策咨询机构）会议。

全国人大周四开幕，预计3月12日闭幕；期间外长及多经济部门负责人将召开记者会。

尽管去年中国经济增长5%，但已进入连续第四年通缩，受房地产低迷、消费信心疲软、地方政府债务压力拖累。2025年社会消费品零售总额增长3.6%，工业生产者出厂价格（PPI）通缩加剧，同比下降2.6%。

固定资产投资去年下降3.8%，为数十年来首次年度下滑；房地产投资暴跌17.2%，拖累进一步加深。

*贸易与地缘政治*

今年两会召开前，中国刚经历近一年激烈对华贸易战，加速出口多元化——从美国转向欧洲与东南亚。

持续的中东冲突也引发担忧：特朗普计划本月晚些时候访华，预计与习近平主席会晤，讨论关税、出口管制、台湾等一系列议题。

中国谴责美以对伊朗的打击，呼吁立即停火、重返外交谈判。近期，外长王毅与伊朗、以色列外长通电话，展现中国作为积极调解方推动冲突降级的姿态。

*国防开支提高7%*

根据官方文件报道称，中国今年拟将国防开支提高7%。

这将是自2021年以来，中国年度军费开支最低增速。

该提案出炉之际，中东冲突不断升级，全球地缘政治紧张局势普遍上升。

过去三年，中国国防预算的年度增幅均为7.2%。官方数据显示，2022年增长7.1%，2021年增长6.8%。

根据周四发布的政府工作报告，中国将加快发展先进作战能力，推进国防和军队“高质量”现代化建设。

报告还重点提及中国首艘国产航母福建舰，该舰于2025年11月入列。包括远程导弹在内的多款中国最新型武器装备，已于9月阅兵中亮相。

周四，中国为期8天的全国人民代表大会开幕，这一年度会议将正式批准全年预算与发展目标。

去年，中国国防预算草案为1.78万亿元人民币（约合2449.9亿美元）。但分析人士认为，官方数据存在低估，未包含大量预算外项目。

根据美国国防部2025年向国会提交的《中国军事与安全发展报告》，北京2024年的国防开支在3040亿至3770亿美元之间——比官方公布的2310亿美元预算高出约32%至63%。

国际战略研究所数据显示，2025年中国国防开支占亚洲总额近44%，高于2017年的39%。

中国军费开支规模仅次于美国。

美国2025财年国防预算为8497.7亿美元。但非营利机构USAFacts估算，当期实际支出约9192亿美元，同比增长2%，占联邦预算的13%。

2026年1月12日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价

Thu, 05 Mar 2026 09:46:11 +0800

2026年1月12日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价：

上一交易日，美元指数收于99.1310，美元/人民币收盘报6.9772；

欧元兑美元收于1.1634，欧元/人民币收盘报8.1194；

英镑兑美元收于1.3404，英镑/人民币收盘报9.3545；

美元兑日元收于157.8590，日元/人民币收盘报0.0442；

澳元兑美元收于0.6684，澳元/人民币收盘报4.6664；

美元兑加元收于1.3913，加元/人民币收盘报5.0176；

美元兑瑞士法郎收于0.8009，瑞士法郎/人民币收盘报8.7100；

新加坡元兑美元收于0.7771，新加坡元/人民币收盘报5.4230；

美元兑新西兰元收于1.7449，新西兰元/人民币收盘报3.9995；

美元兑港币收于7.7944，港币/人民币收盘报0.8952；

美元兑俄罗斯卢布收于78.9955，人民币/俄罗斯卢布收盘报11.3215；

新加坡元兑美元收于0.7771，新加坡元/人民币收盘报5.4230。

瑞银下调了美国股市评级以下是这家投资银行感到担忧的原因

Mon, 02 Mar 2026 19:36:46 +0800

瑞银（UBS）首席股票策略师下调了对美国股市的看法，理由是美元走软、估值过高以及华盛顿政策动荡带来的风险不断增加。

该投资银行全球股票策略主管安德鲁·加斯韦特（Andrew Garthwaite）将美国股票评级下调至“基准”水平，认为推动多年出色表现的因素正在逐渐减弱。

加斯韦特写道，美元风险是核心关切。瑞银预测欧元在第一季度末将升至 1.22 美元，并认为美元存在“结构性的非对称下行风险”。据该银行称，从历史数据来看，当美元贸易加权指数下跌 10%时，未进行对冲操作的美国股票表现会落后约 4%。

今年，外国市场的表现远好于美国市场，因为美元走软和估值降低吸引了海外资金。摩根士丹利资本国际世界除美国指数在 2026 年上涨了约 8%，而标准普尔 500 指数的表现则变化不大。日本的日经 225 指数今年迄今已上涨 17%，而斯托克欧洲 600 指数上涨 7%，这凸显出资金正大量从美国股票流出。周五，美国股市再次表现不佳，因为投资者担心人工智能建设的潜在风险以及国内持续的通货膨胀问题。

该银行表示，美国股市强劲的另一个支柱——企业回购——也失去了优势。美国的回购收益率现在与全球同行大致持平，削弱了此前对每股收益增长和投资者资金流入的关键支撑作用。瑞银表示，美国股东从股息和回购中获得的总收益现在约为欧洲的一半。“股票回购带来的收益已不再具有特殊意义，而这曾是资金流动、每股收益和估值的重要驱动因素。”加斯韦特写道。

估值问题加剧了这种不安情绪。瑞银计算得出，美国股票的行业调整市盈率比国际同行高出 35%，而自 2010 年以来，这一差距的平均值约为 4%。这位策略师写道，大约 60%的行业不仅市盈率高于全球同行，而且也高于其自身的历史溢价水平。

瑞银表示，美国总统特朗普执政期间的政策波动也是一个阻力因素。今年出现了关税政策的变动、限制信用卡利率的提议、对房地产领域私人股权投资的潜在限制、对药品定价的重新审查，以及对国防公司削减股息和回购的提议。

不过，这位知名策略师并未完全转为看空。加斯韦特表示，当市场处于潜在泡沫的早期阶段时，美国经济和股票往往会比其他市场受益更多。该银行还预计，人工智能的普及速度将超过全球其他大多数地区（可能中国除外），这有助于维持各主要行业的盈利增长。

据 CNBC Pro 的策略师调查，瑞银策略师肖恩·西蒙斯将标准普尔 500 指数的年终目标设定为 7500 点，而 14 位顶级策略师的平均预测为 7629 点。

TMGM

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